股票配资补仓在哪种情况下才适合进行？想必大多数投资者都有了解过，在当买入的股指出现反弹行情的时候，进行补仓是最为常见的情况，带来的盈利机会更高些，因此，投资者需具备独到的见解和自主能力。
纵有政策的支持，地产销售仍然疲弱。民企、混合所有制企业“火烧连营”，地方国有房企、中央国有房企能否继续独善其身？我们保持比较乐观的看法。
越到年底，销售越要努力。从2017~2021年的合计数据来看，1~4季度的商品房住宅销售面积占比分别为17%、28%、25%、30%，Q2和Q4是房企推盘的关键时期，尤其是11月和12月。对于房地产销售来说，年底冲刺的重要性不言而喻。
配资合同的确可能是一种新型骗局，何解？此种表现形式通常为表面上喊着无息配资并且不收取任何的费用，可实际上是另有目的，主要是想以此优惠信息把投资者给吸引过来，在之后便会用各种名目来收费，也就是我们常说的乱收费现象，这仔细算下来，所需成本更高了。政策很努力，但事与愿违，高频数据显示Q4开局不利。从更加高频的30大中城市商品房成交数据来看，10月单月的销售面积降幅仍在20%左右。抑制销售恢复的快变量在于局部疫情有所升温，慢变量则仍归于居民预期的低迷，两者之间也存在一定的关联。
“保交楼”成为政策重心，母公司能支配的现金流更加有限。销售恢复本就偏慢，与此当前政策重心又高度聚焦“保交楼”，项目资金严格封闭式管理，这就使得销售现金流很难被母公司支配。部分已经债券展期的主体，实际上也有销售不错的项目，但仍出现“二展”甚至“三展”，原因多与资金归集能力受限有关。
央企开发商之间的分化开始加剧，需关注一级发行的持续性。央企开发商当中，招商蛇口、中海、华润、保利的估值表现最为稳健，在行业危机之下，这些企业的主体利差始终控制在100bps以下，大部分时间内围绕50bps运行。也有一些主体出现了估值的波动，金茂、铁建地产的主体利差上升至150bps左右，绿城则上升至接近300bps，二级市场甚至已经出现90元以下的成交净价。在这样的二级市场价格之下，近期绿城仍然有一级新发，我们认为能够反映基石投债人的积极态度。以一级市场发行为前置判断条件，进行二级市场配置，或许是在央企地产中获取alpha的重要思路。
国企开发商需关注重仓城市情况以及拿地强度。相较于央企开发商而言，国企开发商的利差波动要更大一些。除了地方国资的支持能力和支持力度有所不同以外，影响国企开发商债券估值的主要因素还包括重仓城市景气度以及拿地强度。例如今年建发地产和华发股份的拿地强度都在50%以上，但建发地产的利差相对稳定，主要在于其腹地城市的地产景气度相对更高，在手货值的去化预期较好。而万科、首开今年的拿地强度都在20%以下，我们预计能够维持较低的估值利差。
风险因素：资金供应收紧；违约风险超预期。
越到年底，销售越要努力。根据历史经验，房地产销售存在“季末冲高”的特点，其中，半年末和年末的冲量更加明显，各季度对于销售的重要程度也有所不同。从2017~2021年的合计数据来看，1~4季度的商品房住宅销售面积占比分别为17%、28%、25%、30%，Q2和Q4是房企推盘的关键时期，尤其是11月和12月。对于房地产销售来说，年底冲刺的重要性不言而喻。
政策很努力，但事与愿违，高频数据显示Q4开局不利。国庆前夕，人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限，人民银行下调首套个人住房公积金贷款利率，从政策角度吹响年末冲刺的号角，但效果尚不明显。从更加高频的30大中城市商品房成交数据来看，10月单月的销售面积降幅仍在20%左右。抑制销售恢复的快变量在于局部疫情反复有所升温，慢变量则仍归于居民预期的低迷，两者之间也存在一定的关联。
尤其是“保交楼”成为政策重心，母公司能支配的现金流更加有限。销售恢复本就偏慢，与此当前政策重心又高度聚焦“保交楼”，项目资金严格封闭式管理，这就使得销售现金流很难被母公司支配。部分已经债券展期的主体，实际上也有销售不错的项目，但仍出现“二展”甚至“三展”，原因多与资金归集能力受限有关。
央企开发商之间的分化开始加剧，需关注一级发行的持续性。央企开发商当中，招商蛇口、中海、华润、保利的估值表现最为稳健，在行业危机之下，这些企业的主体利差始终控制在100bps以下，大部分时间内围绕50bps运行。它们的共同点包括：央企绝对控股；再融资渠道通畅，2022年以来银行授信额度继续增加。但央企地产当中，也有一些主体出现了估值的波动，金茂、铁建地产的主体利差上升至150bps左右，绿城则上升至接近300bps，二级市场甚至已经出现90元以下的成交净价。在这样的二级市场价格之下，近期绿城仍然有一级新发，我们认为能够反映基石投债人的积极态度。以一级市场发行为前置判断条件，进行二级市场配置，或许是在央企地产中获取alpha的重要思路。
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