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进入四季度，全球股市大幅下挫，A股亦迎来调整，主要股指悉数下跌，市场情绪有所谨慎。投资应如何应对？怎样发掘好的投资机会？
月20日中午收盘时，尚益网配资,新五丰每股收于64元，再跌62%，延续着前段时间大幅上涨之后的回调走势，距近期最高股价128元已经下跌了327%。近日，记者专访了香橙资本的创始人和董事长何潇。何潇早在2011年底就担任新华基金旗下基金经理，2012年管理的公募基金“新华行业周期轮换”斩获全市场第三名。
▲香橙资本创始人、董事长何潇
2019年，何潇创立香橙资本，转战私募行业，“公奔私”的首只产品便在2020年股票策略型产品中名列前茅；由于提前减仓，又在市场触底时果断加仓，一番精准的择时和选股帮助何潇在今年上半年取得了优秀的业绩，备受市场关注。
何潇表示，无论是在公募还是私募，他对于前瞻性和逆向性的要求都很高。前瞻性是在市场共识形成前挖掘无人问津的赛道及个股；逆向性是善于利用市场情绪进行择时，等待市场恐慌的时候买入。
在投资中，何潇更喜欢去不那么拥挤的地方寻找机会，主要进行左侧交易，寻找确定性强、上涨空间大、具备比较高的安全边际的个股，重仓买入的标的通常都满足价格低、股价空间大、市场好或者极度恐慌三个条件。
对于四季度，何潇认为，最难的时刻大概率已经过去了，但经济恢复的斜率也并不乐观。目前比较关注近期调整幅度较大的新能源板块。
何潇，华中科技大学电子信息工程学士，北京大学经济学、香港大学金融学双硕士。自2008年起任新华基金研究员，2011年底起任新华基金旗下基金经理，并在担任基金经理的首个完整年度就取得2012年全市场第三名，获得多个行业大奖。
挖掘无人问津的赛道及个股，左侧逆向买入
记者：简单介绍一下您的过往经历，从公募到私募，在投资上有哪些变化？
何潇：我在公募期间的投资方式与巴菲特早期的“捡烟蒂”式投资类似。具体来说，通过广泛地阅读上市公司公告并进行实地调研，发掘大量价格低于价值的个股并分散持有，收益曲线稳健上行，回撤控制也可以说是名列前茅。
其实股市对于尚益网配资的股民来说就像战场一样，赢了就是获得很多盈利，输了就会造成亏损。自己的资金要充分利用起来，把持好“战术”即战略。事实上，频繁上涨的尚益网配资,油价使得有越来越多的声音在给燃油车退出市场倒计时。前不久，华为常务董事、终端BGCEO、智能汽车解决方案BUCEO余承东曾公开表示：“纯燃油车时代会迅速结束，现在还买燃油车，就像在智能手机时代买功能机。”蔚来汽车创始人李斌也称：“完全不理解，怎么现在还有人买油车？油车除了能闻点汽油味，别的还有什么好？”进入私募行业后，由于私募基金产品的组合配置灵活度可以相对更高一点，基于对业绩的极致追求，目前致力于寻找空间大、确定性强的标的并集中持有，组合的持股集中度较高，可能在进攻性上会强一点。
但大体上还是不变的，无论是在公募还是私募，我对于前瞻性和逆向性的要求都很高。前瞻性在于，在市场共识形成前挖掘无人问津的赛道及个股，这时候价格往往还很低，因此能提供很好的安全边际，并且以开放心态对待新鲜事物，持续自我迭代，不断挖掘新兴赛道；逆向性在于，我比较善于利用市场情绪进行择时，有时候发现了很好的成长股，但价格比较高，就会等待市场恐慌的时候买入。
提前减仓，底部精准加仓
记者：据了解，你们旗下基金今年上半年取得了不错的业绩，是如何做到的？上半年A股一度大跌，市场一片悲观，你们当时是怎么应对的？
何潇：我们其实在去年年底时认为今年的行情不乐观，在整个下跌过程中我们的整体仓位是很低的，在市场触底时我们其实是很兴奋的，果断进行了加仓，反弹过程中我们的仓位也非常高，因此取得了不错的业绩。
在择股方面，由于我们一直在等待这轮下跌，投研团队提前就做好了充足的研究工作，自上而下筛选出具备短期弹性和中长期成长性的标的。
我们一直认为选对方向在投资中非常重要，这轮也仍然选对了同期表现最好的板块之比如在1-3月市场下跌时配置猪周期板块，市场反弹时又配置新能源汽车获得了极大的向上弹性。
当市场陷入恐慌的时候，我们以很低的价格买入早已选好的成长股标的，因此在上半年取得了优秀的绝对收益。
记者：自4月底以来，A股迎来了一轮反弹，主要是成长股大幅上涨，尤其是新能源等热门赛道，部分个股甚至翻倍，但价值股却被抛弃，造成这种市场格局的原因是什么？接下来是否会持续？
何潇：这轮下跌中成长股跌幅其实也比较大，比如整个新能源汽车板块跌幅高达50%，但一旦市场反弹，这种行业前景好、中长期成长性好的个股弹性也会很大。历史上这种情况出现过很多次。
更深层次的原因可能还是因为现在宏观经济弱，整个经济恢复的斜率也不高，这种市场下更多还是结构性机会而不是整体机会。
不喜欢去拥挤的地方寻找交易
直接F10尚益网配资,股票信息里的财务分析里面就有往年的情况技术分析里按日期看免费股票配资,股票市值记者：光伏行业和新能源汽车近两年不断超预期，不少个股表现突出。怎么看待这两个行业的投资机会？哪些细分领域值得深度挖掘？
何潇：光伏行业景气度仍然高，我们比较看好成本优势显著，产业一体化的个股。
他表示，对于保险系公募尚益网配资,基金而言，依托于母公司的资源禀赋，能更充分地发挥保险资金投资和公募股票配资抄底,基金投资的双重优势。以泰康股票配资抄底,基金为例，在投资上，既可以发挥保险资管投资风格稳健均衡的传统优势，又能发挥公募股票配资抄底,基金积极敏锐地把握市场机会的投资特色，通过对宏观视野和深度研究的强调，在长期、均衡、稳健的投资风格基础上，注重长期收益和短期收益、绝对收益与相对收益的平衡。周期类股票，主要指的是有大宗商品期货交易的各类资源性生产企业。于是，金银铜铁锡、锂钴金属、锌镍、稀土、石油、化工产品几乎都可以统称为周期性品种。随着日前国常会对大宗商品价格上涨的表述更进一步，提出要“高度重视”、“排查恶意炒作行为”后，国内多种大宗商品的价格出现了加速下跌的迹象。当然，尚益网配资今日要讲的不是大宗商品期货，而是跟大宗商品关系密切的周期股。新能源汽车是我们一直重点关注的行业，我们认为新能源汽车渗透率提高是长期趋势，现在渗透率在25%左右，仍有很大空间。并且，现在行业从“电动化”迈入“智能化”阶段，新的细分领域机会仍会出现。
记者：欧洲陷入能源危机，天然气价格暴涨，油价持续在100美元左右震荡，国内能源板块是否有好的机会？
何潇：从现在的时点看，今年整个能源板块涨幅比较大，我们认为能源价格继续超预期的难度也比较大，因此在这种时候，判断还能上涨到什么程度的难度也比较大。这种高位博弈我们很少参与：一是上涨空间不符合我们的要求，我们更希望找到具备倍数空间的标的，目前这个位置很难评估向上的弹性；二是累计涨幅过大，存在着回调风险。
相对来讲，我们更喜欢去不那么拥挤的地方寻找机会，主要还是做左侧交易，寻找确定性强、上涨空间大，具备比较高的安全边际的个股。
互联网公司已变成价值股，看好疫情恢复受益股
记者：今年以来，互联网龙头的股价不断创新低，估值已处于较低的位置，同时半年报业绩，比如腾讯、拼多多、美团等都超出市场预期，对此怎么看待，当下互联网行业是不是好的投资领域？
何潇：目前互联网估值看起来确实不算高，但我们觉得国内的互联网行业发展见顶，相关个股已经从成长股逐渐转变成价值股。相对来讲我们还是更愿意在渗透率低，还处于发展前中期的行业里寻找具备倍数空间的投资机会。
记者：在俄乌冲突、疫情、美联储加息等多重冲击下，不确定性也加大了投资的难度。预计四季度的市场将会如何变化？有哪些好的投资机会？
何潇：进入下半年，从经济的角度讲，最难的时刻大概率已经过去了，但经济恢复的斜率并不乐观。在7月初的时候我们便判断A股市场后续可能出现偏震荡的走势，也及时对整体仓位做了减仓，总体仓位做了减仓。但是随着9月份市场的下行，投资机会逐渐显现。
投资机会方面，我们目前依然看好近期调整幅度较大的新能源板块的投资机会。
喜欢投资三类公司
记者：能否谈一下您的投资理念，过去的收益来源主要来自哪里？在投资中有什么偏好？
何潇：在股市里，赚的要么是业绩增长的钱，要么是博弈的钱。而身处高景气赛道的成长股往往能爆发极强的业绩弹性，十倍股层出不穷。一直以来，我们都致力于自上而下挖掘具有巨大成长空间的赛道，并筛选出具备α的企业。
香橙资本成立至今，互联网行业和新能源行业贡献了我们主要的收益。然而，市场上的优质标的以及合适的买入机会并不多见，在没有高确定性、高弹性的成长股标的时，我们更愿意选择等待。在这时，周期股就成为了我们投资体系的重要补充。
当行业反转，产品价格开启上行周期，周期股的业绩会在短时间内从大幅亏损转为大幅盈利，股价弹性也非常之高。例如本轮航运和煤炭周期性行业，不乏一年三五倍的标的。对于周期投资的时点，我们更倾向于在价格开启上行前、行业仍在深度亏损时参与，此时可以获得很好的价格，为投资构筑安全垫。
投资中比较喜欢三类公司：
消费类公司，成瘾性的公司，如白酒；
科技类公司，让人们生活更美好的公司，比如移动互联网和智能汽车；
垄断性公司，比如自然资源垄断。
重仓买入须满足三个条件
记者：您在挖掘个股的投资机会时，通常是什么样的信号出现，您会重仓押注？持仓喜欢集中还是分散？
Ives表示，研究表明，下周或今年夏天，“尚益网配资,苹果可能会成为NFL周日门票套餐的赢家，这对该公司来说将是一笔里程碑意义的交易”，短线炒股配资,苹果可能会从2023年开始拥有“这一关键的NFL套餐”。何潇：我对标的的要求比较高，不仅需要股价低、成长性强，对整个大盘也有很高要求，一般来说，市场不好的时候我的整体仓位不会很高。所以重仓买入的标的通常都满足价格低、股价空间大、市场好或者极度恐慌这三个条件。
持仓还是相对集中一些。我更愿意在确定性强的大机会上大笔买入，但这种机会在市场上并不多见，所以挥杆的次数不算多，做法会有点类似巴菲特的打孔机理论。
校对：陶谦
上网配资炒股也是常见的配资投资方式，目前的互联网配资模式发展逐渐受到市场的关注，同时也为空余时间较少的配资者提供了便利，可以提供配资效率，但配资用户也要加强自身操作技术，及时规避交易风险。
文章为作者独立观点，不代表尚益网配资观点
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