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本平台获悉,国海证券发布研究报告称,市场风格层面,稳增长政策加力、市场对经济修复预期逐步改善有望带来风格的阶段性再平衡,但价值的趋势性反转仍需经济修复存在较强回升动能。而在经济结构调整,“破旧立新”的大背景下,总量经济增长中枢下移相对利好成长行情演绎,中小成长在回调之后是布局的机会。行业配置关注后疫情时代的大消费、地产后周期、新能源成长景气赛道及硬核科技自主可控四条逻辑。
国海证券主要观点如下:
四季度出口和地产是经济指标中的关键变量,出口下行的速度决定了市场对消费和地产修复幅度的期望空间;地产能否于底部企稳则决定了后续市场的方向。
基建和制造业仍是下阶段经济相对强势部门,增量资金落地叠加及时开工的政策指引,四季度基建增速仍有保障。制造业存在结构性亮点,建筑链条及大宗消费链条制造业或延续复苏,出口链条或承压。
当前地产政策已形成保交楼、稳销售的政策格局,三季度以来中央再度带头部署稳地产,“一城一策”的城市能级有所提升,后续强二线及以上城市政策调整为重要看点。
国内经济修复缓慢叠加海外政策环境加速收紧下,三季度市场震荡下行。
在全球经济衰退担忧及全球流动性收紧背景下,7月市场整体进入震荡区间,9月以来在地缘政治事件扰动、美联储紧缩预期再升温以及国内经济增长疲软背景下加速回调。截至9月底,全A成交额已降至2021年3月核心资产泡沫瓦解以来的最低水平,万得全A指数股票风险溢价亦升至近五年均值+1标准差。从市场资金情绪、上市公司行为和舆情环境三个层面来看;当前成交量、换手率已触及2021年以来低点,但个股情绪相对较好;产业资本净减持虽有较明显回落,但上市公司回购仍处于较低水平,同时已出现市场探底阶段常见的“白马股”接连补跌现象。
9月市场快速回调后迎来布局期,11月后整体进入找机会阶段。
9月美联储议息再度释放紧缩信号,在国内经济尚未实质性企稳下,短期内汇率贬值压力犹存;此外,10月中旬将召开“二十大”,大会召开前市场情绪趋向谨慎,整体来看10月市场仍处于布局期。11月后市场环境或逐步明朗,一是近期中央再度带头布局稳地产举措,叠加前期政策资金等落地到位,四季度经济有望迎来弱复苏过程;二是随着美国经济衰退预期增强,11月美联储议息会议或释放加息退波信号,对流动性环境的压制有所缓释;三是“二十大”召开后,后续工作方向逐步明朗,市场情绪有望回暖,11月后整体进入找机会阶段。
市场风格层面,短期风格有望迎来再平衡,中小成长在回调后存在布局良机。
当前小盘/大盘比价来到年内高位,稳增长政策加力、市场对经济修复预期逐步改善有望带来风格的阶段性再平衡,但价值的趋势性反转仍需要经济修复存在较强回升动能。而在经济结构调整,“破旧立新”的大背景下,总量经济增长中枢下移相对利好成长行情演绎,中小成长在回调之后是布局的机会。
行业配置关注后疫情时代的大消费、地产后周期、新能源成长景气赛道及硬核科技自主可控四条逻辑。
疫后恢复的大消费。医药生物、食品饮料、机场航空、社会服务等;政策升级下地产基本有望修复,重点关注地产竣工后周期家电、家居、消费建材。随着美联储激进式加息进入尾声,流动性压制的缓释下部分高景气赛道仍存配置价值,关注部分新能源链条相关的有色金属、基础化工领域;全球科技竞争下部分关键领域国产化替代加快,关注硬核科技自主可控赛道,如半导体、集成电路、信创、VR/AR、高端装备制造等。
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沙瑞投资2023-12-23
我说的很多话,朋友们慢慢就明白了,我原来是不是说过,任何股,我只要是出个主意,如果大家按照我说的做,都能把它干废啊?不管什么股,你不是觉得什么股有价值吗?我随便出个主意,只要是大家听我的,任何一股票都得废!我是说任何一个,没有任何一个会例外!我为什么敢这么说,就是因为我清楚股市是干啥的!因为股市就是为了割韭菜,我出的主意就是让它没法割韭菜,它割不成韭菜,它自然就没法在这个市场存在了!