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2021年10月，和誉医药在港交所挂牌上市。对于生物医药企业而言，资本彼时对创新药的激情正逐步褪去，此前上市的数个创新药企业接连破发，轮到和誉医药时，情况亦然。
进入2022年，医药企业寒风凛冽，跟随式创新的脆弱性随着投资泡沫的破裂逐渐显现，已上市的企业股价普遍腰斩。
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“一时的市值高低并非是决定药企成功的因素，如果拉长时间的尺度往远看，中国的创新药才真正起步不到10年，这些年里并不缺乏世界级‘First-in-Class’和‘Best-in-Class’新药的出现。中国要成为创新药强国，还有很长的路要走。”在徐耀昌看来，只要坚持新药研发以临床需求为基础，持续创新，总会有踏踏实实的回报。
2015年，是中国创新药发展史上的重要节点。这一年，药品行政审批的速度大幅加快、仿制药集采已有风起青萍之势，中国创新药正式起航。
对于高投入的生物产业而言，大多数热钱对中国创新药的期望更高。在美国创新药的经验下，中国的创新药红利来自庞大的人口基数和临床需求，只要有重磅产品上市，每年的收益预期少则上千万元，多则上亿元、甚至几十亿元，券商给出的市场规模也大多是千亿级别。
当越来越多的新药获批上市，在定价和医保谈判等事项影响下，药品的实际表现与预期的高回报差距甚大，不少资本开始“抛弃”创新药。
2021年7月以来，创新药产业链周期转换，二级市场行情较为低迷。2022年，创新药行业发展似乎愈加艰难，领先一步的抗体药更早面临支付困境，创新药重镇上海遭遇新冠疫情，不少小型Biotech企业的经营遇到现金流紧张的问题，甚至有行业观察人士呼吁Biotech需要“江湖救急”。
当有高回报预期的快钱遇上慢功夫的药物研发，两者之间是否本身就存在冲突？徐耀昌并不认为是因为市场不好了创新药企业才遇冷。在他看来，创新药研发的行业特性决定了这是一个需要时间和持续投入的事情，无论市场好坏，周期都客观存在。
“不是说你投资、创建10个公司，这10个公司就都能走出来。新成立的生物医药公司面临许许多多的挑战：项目自身失败率高、竞争激烈、资金需求大、人才缺乏、管理难度大，对市场认知有限等，最后能走出两家成功的企业已经很不错了。公司成功的要素取决于公司整体的实力，但运气有时候也是很重要的。”徐耀昌非常理性地分析称，做创新药首先需要优秀的团队，适合本企业的项目以及管线，投资人、企业、政府机构和政策之间需要形成合力，并且把以上每个环节的链条打通，形成正向的循环，才能真正期待把中国创新药事业推向新的高点。
为了印证这个行业的“慢”，强调各链条的协调性，徐耀昌以新加坡发展生物制药的经验为例表示，上世纪80年代，新加坡想发展创新药，当时投入了很多资金，当地政府也主导了很多事项。
《》记者了解到，作为东南亚地区以英语为主要语言的国家，新加坡还是世界最大的转运集装箱港口所在地，能够提供成熟稳定的供应链。新加坡政府也在政策方面给予持续支持，在上世纪90年代建立起了相关科研机构和完整的医药研发体系。在这样的环境下，新加坡彼时吸引了很多跨国药企“安营扎寨”。
据中国交通运输部数据显示，4月全国货物吞吐量127411万吨，同比增长0.2%，外贸货物吞吐量38003万吨同比下跌2%，集装箱2366万吨，同比增长7%。随着公路集疏运改善及腹地制造业开始复工复产，沿海八大枢纽杠杆炒股配资推荐配资,港口集装箱业务明显好转，呈现恢复态势。了解清楚收费模式。有些平台是除了配资利息以外，还有存在一些隐性费用，这对于投资者来说这是非常不利的，所以我们在杠杆炒股配资推荐配资之前，必须要向客服了解清楚收费模式。另外有些平台是不收取利息，而是采用收益分成的模式进行收费，大家在配资开户之前，一定要考虑那种收费模式是适合自己的，免得后期有不必要的争吵。新加坡政府在生物医药上的持续投入并没有产生立竿见影的效果。但在近20年后的2021年，生物医药已成为新加坡经济增长的主要动力之《财新》报道称，根据新加坡经济发展局公布的2021年数据，生物医药制造业吸引了169亿新加坡元的固定资产投资，占比增加13个百分点，成为仅次于电子行业的第二大行业。
新加坡经济发展局大中华区副司长蔡宗伦在2022年6月的一场研讨会上称，在新加坡国家生物科学计划指导下，目前已有超过60座医药生产基地、30多个研发中心、80多家区域总部在新加坡落地。
但市场和人口基数依然是新加坡创新药面临的挑战。在徐耀昌看来，中国做创新药的机会之所以很好，是因为不论市场、人力、物力还是政府对创新药的定位，相较于新加坡都有着巨大的优势，但真正要把生物医药行业做好，还有很多事情需要统筹安排。譬如，创新药企业把新药产品做出来后，是不是能够在市场上得到应有的回报？能够让公司发展壮大？能够为企业持续创新提供必要的资金投入？让一些获得初步成功的小型生物医药企业可以继续谋求发展、逐步变成一个全球化的大型医疗企业？这些问题都需要有好的顶层设计和规划。
新加坡的生物制药产业从无到有、从决定做到成为其经济支柱，花了近20年时间，但中国创新药真正发展时间到现在还不足10年。如果从第一款单抗药PD-1上市开始计算，距今更是不到5年。
“内卷”成为了创新药最具代表性的标签之像PD-1这样被验证过的有效靶点，曾有上百个公司做与该靶点相关的研发，在第一款国产PD-1上市前，券商曾乐观预测2030年中国PD-1的市场规模将达到984亿元。
来到2022年，国内目前已有14款PD-1获批，市场容量已经萎缩到百亿级别。米内网数据显示，目前国内已提交上市/临床申请的国产PD-1单抗已超过30个。
获NMPA批准的国产PD-1单抗片来源：米内网
生物类似药的竞争也很惨烈。全球“药王”艾伯维原研的阿达木单抗，目前在国内呈现原研药+6种生物类似药的白热化竞争，显现出适应症重复、同质化严重、价格战激烈等问题，还有4个药企研发进度在临床3期/上市申请阶段；罗氏肿瘤产品“老三驾马车”之一的贝伐珠单抗注射液，在国内已获批8种生物类似药。
徐耀昌直言，靶点是可以“卷”的，但是做出来的产品一定要有创新性和差异性，“国外药企对某些靶点成功地开发了新产品，我们中国企业就纷纷模仿开发同一样产品，争抢中国市场，我不赞成这样的做法。我们可以了解国外公司的靶点，了解他们开发的策略，什么地方他们做得好，什么地方他们做得不好，我们是否可以改进。这样我们就能开发出差异化的产品，甚至可以在国外的基础上开发出迭代升级的药物。这样的药物在全球范围内有很高的临床和市场价值”。
在他看来，内卷并不是一个坏事情，也很正常。很多企业对一个好的靶点都有兴趣是好现象，对于同一个靶点几家公司竞争从科学上讲也行得通，但开发该靶点一定要有创新性，敢于打破现有的开发思路。
“靶点不怕内卷，怕的就是开发和人家一模一样的药物，到头来几十家公司抢同样的临床资源，抢同一个市场，这样真的没意思，而且没有出路。”徐耀昌举例说，如果同一个靶点已有三个产品获批了，对第四家或第五家企业来说，市场都被前三家拿走了，他们也不愿意浪费资源，去开发一个一模一样的产品，但如果在疗效、安全性或其他方面超越前者，能够打败或取代已经上市药物的产品就值得开发，这样内卷的项目就有价值。
避开拥挤的大分子赛道，和誉医药聚焦在小分子肿瘤药物，主要有免疫治疗和精准治疗药物。徐耀昌说，抗体药的好处是靶点更精准、选择性高，但是缺陷就在于它进不了细胞，对细胞内的靶点作用有限。小分子药物可以口服，容易被吸收，而且生产成本很低，这是优势。
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“创新药研发有它内在的一套流程，选靶点的时候一定要对靶点有足够的理解；对靶点的成药性也要有很好的认知；病人的需求、市场的大小也要知晓；对自己公司是否有能力开发这类靶点的药物应该要有很好的评估；对国内国外的竞争格局也要有充分的了解。”徐耀昌解释道，创新药一旦选定靶点后投入巨大，时间周期很长。
正如前文所述，提起中国创新药的发展过程，都绕不开2015年这个重要节点，而创新药企业的成长轨迹也有一道这样的分水岭。
目前已有代表产品上市的头部企业大多成立于2010年前后，而和誉医药这样在2016年后才成立的“新生代”，无论是产品管线还是规模都已经被划到第二梯队。
谈起行业过去几年的情况，徐耀昌表示，虽然国内创新药企在全球第一“First-in-Class”药物的开发上还在继续拼搏，但在Me-Better或Best-in-Class的药物的开发方面已经取得了一些优异的成绩。中国药企新药开发的关键还是要了解中国的市场，了解中国病人的需求。
“我们最终考虑的就是以临床需求为导向、以是否让病人受益为目标，去做差异化的创新和创新药研发。”徐耀昌表示，和誉医药有200多名员工，有100多人是属于研发团队人员，其余的大部分是临床开发人员。他们聚焦的关键点是如何开发患者真正需要的好药，掌控的标准是如何让做出来的产品跟现有的治疗方案有差异化，在疗效和安全性方面有优势。
在访谈过程中，徐耀昌跟记者分享了一个案例——ABSK021是和誉医药自主开发的一款活性好，选择性高，具备全球最佳“Best-in-Class”潜力的CSF-1R抑制剂。”今年7月，ABSK021在治疗腱鞘巨细胞瘤适应症上获国家药监局的突破性疗法认证，有望成为中国首个上市的CSF1R抑制剂药物。
在此前提下，不少了解或是接触过配资的投资者则都有通过杠杆炒股配资推荐配资的模式来加大杠杆投资，而白酒在今日早盘的行情表现也着实有些出乎意料，我们可以看到，截至午间收盘，申万食品饮料行业整体下挫1.73%，跌幅居所有一级行业首位，其他几只白酒龙头也有不同程度下跌，但跌幅较小，贵州茅台下跌1.52%，五粮液下跌1.95%，细分下的白酒指数更是大跌2.23%。徐耀昌强调，和誉医药在药物研究的差异化、创新性上花了很多功夫，并且这样的理念是贯彻到公司的每件事、每个人身上。持之以恒地坚持创新与差异化，这样做出来的创新产品会在市场上具有强大的竞争力，后续的商业化也会变得简单容易，同时企业能得到很好的回报，进而谋求更深层次的可持续发展。这在徐耀昌看来是顺理成章的事情，也是和誉医药与其他医药公司的最大区别。
“如果生物医药公司能够持续不断地开发出有差异化、能够解决临床未满足的需求的新药，我相信这样的公司一定会获得二级投资市场的认可。”徐耀昌表示。
对于中国创新药的未来，徐耀昌很有信心，他认为中国创新药现在刚刚进入收获期，而对于创新药企来说，需要坚持自主创新，坚持以病人的需求为导向，努力做First-in-Class，Best-in-Class类的药物。“中国的创新药事业必将迎来灿烂的春天。”
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